数据盛筵
几周前我提到过，我已经开始使用Pscient数据系统，并在本周开始了相关工作。这个系统是Ben Hunt和Rusty Guinn推出的新产品，Epsilon Theory的创始人。该系统收集数百万条新闻故事、电视广播、社交媒体帖子以及其他形式的媒体，并测量各种语义特征的密度。我使用的仪表板是为外汇和宏观经济量身定制的。每个中央银行、货币以及相关的宏观主题/叙事都有专门的标签。人民币（CNY）的页面中包括这些指标：
蓝条显示了当前读数；绿色点和条显示了单独读数和中位数区间。这些数据集有数百个，但今天我将专注于人民币相关的数据。
这些读数对我而言很有趣，因为CNY（和CNH）主要由两个因素驱动：美元的总体方向以及中国人民银行的政策倾向。你可以导出数据来创建时间序列，这里是“政府想要更强货币”和“政府想要更弱货币”的净值。
任何关注中国的人都能告诉你，最近整体氛围倾向于更强的货币，但我惊讶于媒体报道的密度达到了有史以来的最高水平。为了查看政府偏好如何随着CNH的价值随时间演变，我们需要看CFETS篮子，因为USDCNH具有很高的美元风险。我在这里将CNH和CNY交替使用。
这张图表在上面绘制的系列超过+25或低于-25时显示红条，叠加CFETS人民币篮子（使用国际清算银行对货币篮子的权重）。数字越高，CNY在篮子中的表现越强。我使用>25的过滤器来减少噪音。
如果你花点时间盯着那张图表，你会发现政府的偏好大多都成真了。当他们在2016年停止偏好弱货币时，那就是底部。他们在2017年对更强CNY的偏好变为现实。2019年则是弱势。2020/2021年是强势。2024年则是弱势。这并不完美，但相当可靠。
为了测试这一点，我进行了一个简单的策略。如果他们想要强势，则做多；如果他们想要弱势，则做空。结果如下。
结果相当不错！CFETS与2015年相比几乎没有变化，而该策略捕捉到了双向的主要趋势，并为90天实际波动率约为7%的交易策略产生了相当可观的收益。
交易CFETS有点复杂，因为你需要对CNH执行一篮子货币的交易。这确实有点麻烦。不过，好的地方在于，如果你对美元持看空态度（我就是）并且看好CNH对篮子的表现（我也是）……做空USDCNH是有效的。这个交易主意只适合机构客户，但我真的，非常喜欢这个看跌飞行策略。
买入6.98 USDCNH看跌期权。
卖出6.88 USDCNH看跌期权（X2）。
买入6.78 USDCNH看跌期权。
这是1X2X1。成本约为7.0550现货的15个基点，如果触及6.88则支付150个基点。所以这是9:1的回报，我认为实现这一点是现实的。你花费$250,000，如果准确 pin 到6.88，你将赚取220万美元。
选择这些执行价是因为两个月内2.5%的变动是一个大幅度的波动。这个幅度相当现实，但接近你可能预期的最大范围。这是USDCNH多年来的两个月变化。当前现货为7.0550 X 0.975 = 6.88。
此外：在中国文化中，数字8被视为幸运数字，因为其发音“bā”听起来类似于“fā”（发），这意味着“繁荣”或“致富”。这种语音上的相似性将数字8与财富、成功和好运相联系，这使人们将其融入重要事件、商业实践和日常生活中。而这个结构中包含了大量的8。因此，可以这么说。
我认为这是一个极好的结构，我将其添加到当前交易中。这实际上是在加倍我昨天进行的短美元交易。如果你和Spectra FX有关系，请在Bloomberg上联系我，我可以为你定价。
如果你对Pscient感到好奇……这是我查看的仪表板。有中央银行、增长、地缘政治、财政、贸易和货币的标签。然后你点击进去，就会有成千上万的语义特征读数；它们都像第一页的图形一样。
我曾担心这会让人感到眼花缭乱，但你大概会知道在任何给定时间哪些是相关的，哪些是不相关的，因此很容易关注你感兴趣的因素。
我猜这个庞大的数据宝藏对于系统交易策略来说会是纯金般的资源，所以如果那是你的业务，你也可能会感兴趣。我意识到这听起来像是在为Pscient做广告，但我很乐意为它作担保，因为Ben Hunt可能是我最信任的人，他既能够开发这样的东西，又能够照看我小孩（如果他们还小的话）。
