市场概况
欧元对日元在周中交易回升，因为风险偏好趋于稳定，而日元的最新数据脉搏未能打乱更广泛的支持风险的基调。在日本方面，当前账户出现了更大的盈余，高频活动指标转向上升：经济观察者指数上升，银行贷款回升，与国内需求逐渐改善的趋势一致。日本银行最近的沟通继续允许在数据驱动的基础上进一步正常化的路径，但官员们谨慎控制以免影响金融状况。这种组合——日本银行渐进的鹰派倾向而没有迫在眉睫的政策冲击——使得日元在全球股市保持稳定或上扬时，未能重新获得有意义的避险吸引力。
在英吉利海峡对面，欧元的宏观推动力混合。Sentix投资者信心在本周初进一步滑落至负值区间，但欧元区的ZEW调查有所改善，暗示预期正在修复，尽管当前状况依旧疲软。本周欧央行的发言日程非常密集（拉加德、施纳贝尔、德金多斯等），信息继续强调耐心：核心通胀正在正常化，但服务业的顽固性需要更长时间的限制性立场，未来任何宽松的节奏高度依赖于数据路径。欧元区的工业生产数据将于周四发布；市场普遍预期在八月份疲软后会反弹。如果真如此，将有助于在边际上支持欧元——尤其是在面对像日元这样的低收益货币时——通过强化“软着陆”的叙述来支持欧元区。
从大局来看，欧元/日元主要仍是风险情绪和利差交易。美国关于政府停摆的政治头条波动不定，但朝着解决方案迈出的最新一步支持了全球股市和商品货币，降低了对日元的需求。与此同时，每当欧洲的硬数据避免下行意外时，欧元就会受益，并且当欧央行官员抵制被视为急于降息时，欧元也会受益。考虑到日本PPI即将发布以及即将到来的欧央行评论，欧元/日元准备迎接事件驱动的延续，但主导因素仍然是日线图上显现的多月趋势通道。
技术分析
日线图显示欧元/日元正在向自四月以来指导价格的明确上升结构的上方四分之一施压。价格在179.10附近交易，此前在本月早些时候捍卫了中间布林带，并推动重新测试178.80-179.20附近的之前摆动高点（由最近回调段锚定的100%斐波那契预测）。看涨结构保持完好：20日和100日移动平均线上升，自十月以来高点/低点不断上升，而且在短暂挤压后，布林带重新向上开启。
从这里来看，基本情况倾向于向179.70上方的斐波那契延伸集群扩展。具体而言：
127.2%的最后回调预测位于179.67附近。141.4%大约在180.11。161.8%位于180.75附近，完全测量向200%延伸则约在181.94。
价格在179.67-180.11区间的反应可能决定这次走势是延续趋势腿还是停滞于区间。鉴于支持的宏观背景（风险偏好和稳定的欧央行基调）及仍然积极的日常动能，更高概率的路径是先向180.11逐步推进，如果盘中回调保持在177.60-177.80的重新夺回的突破区域上方，则进一步向180.75展开。
为何该区间很重要：177.60与最后上升波段的61.8%回撤相符（从175.70到178.80），并且现在跟随在上升的50日平均线和从九月和十月摆动低点画出的短期上升通道的下封闭线以上。只要日线收盘保持高于177.60，买方仍将控制市场，市场会将回调视为增加多头的机会。
价格百分比震荡器（每日PPO）已再次弯曲至其信号线之上，并保持适度正值。这表明看涨动能在十月末高点下的短暂整合后再次恢复。直方图较浅，但在扩展，与早期阶段的推高一致，而非突然爆发。变化率（每日ROC）从负值区域恢复，并徘徊在零线稍上，信号显示重启加速，但尚未超过扩展。这为在动能触发过度买入条件之前提供了继续趋势的空间。资金流动指数（MFI）在低至中位的50s区间，表明买压改善但未信号拥挤的多头。这通常在上涨趋势中具有建设性，因为它表明参与面在扩大，而非达到顶峰。波动性：布林带在上周短暂挤压后再次扩宽。上行带阻力向180移动，在趋势中通常表现为一个移动目标；持续收盘在上行带之上往往预示着短期趋势加速的爆发，特别是在积极PPO和中性MFI的支持下。较低时间框架（4小时和1小时）显示在179-179.20有轻微的负背离，目前通过浅层回调而不是完全反转解决。最近向中间带的回调很快被买入，强化了买入回调的行为。
总体来看，震荡器确认，而非引导，价格行情：动能建设性但未被耗尽；参与程度适中；波动性在因应主导趋势的正常化。这支持了向180.10/180.75逐步上探的主要情景，前提是回调尊重177.60-178.00。
关键水平
179.20/179.30：最近的高峰区间，与最后一个阶段的100%预测相符。这里的日内供给正在减弱；持续的每小时收盘高于此将开启新的推动。179.67：最后一次回落的127.2%斐波那契延伸。当前推升中的首次阻力。180.11：141.4%延伸以及一个小的测量箱的顶部；较高时间框架的首次拐点。180.75：161.8%延伸；在这个区域，动能可能会暂时停滞，除非宏观催化剂明显转向支持欧元。181.94：200%延伸，且也接近自四月底以来的趋势通道阻力——如果风险偏好加速且日本银行言论保持耐心，将形成上涨尾部风险。
178.20/178.30：日内支持区，由中间带之上的基础和之前突破回调构成。177.62-177.80：最新上行段的61.8%回撤；现在是与20日均线的关键枢轴重合区。失去该区间将标志着一个重要的动能衰退。176.50/176.70：日线中间通道和从夏季基点上升的趋势线支撑；对于中期上升趋势来说必须保持。175.70/175.95：最后一个回撤摆动低点以及目前斐波那契网格的0%回撤；突破将确认向区间整固的趋势阶段改变。
替代情景
如果从179.67-180.11阻力区间出现看跌拒绝，并在每日收盘下跌至178.20，将警告该反弹在延伸阻力下滞后。在这种情况下，欧元/日元可能首先向177.60进行更深的均值回归，继而是176.50，并将180.11作为短期上限。每日收盘果断低于176.50将中和趋势，并将175.70重新放入考虑。该路径需要明显的风险厌恶冲击（股市动荡，地缘政治升级）或日本银行评论的鹰派意外，使日本短期利率上升快于欧央行的叙述演变。
基本展望和事件图
接下来的交易时段充斥着政策沟通和中层数据，这些数据通过三个渠道对欧元/日元的影响相当重要：相对利率预期、风险偏好和贸易/通胀动态。
日本：宏观动能和日本银行信号
最新的日本经济数据在边际上支持日元。当前账户盈余依然可观；经济观察者调查和银行贷款表明国内活动正在稳定，而非停滞。管道通胀指标（PPI）将于周四发布：市场共识预期为2.5%年增长，略微放缓。如果PPI数据表现强劲，将强化日本银行传达的信息，即成本推动的通胀正在缓慢消退，保留今年晚些时候再次加息的选项。然而，日本银行官员表示，他们对金融稳定和薪资通胀动态保持敏感，并不急于重燃日元的剧烈波动。对于该交叉盘而言，短期内日本银行推动的日元反弹门槛依然较高；只有当温和上升的PPI与全球风险厌恶相结合时，日元才可能得到支撑。
欧元区：活动脉搏和欧央行基调
ZEW情绪有所改善；投资者期待经济复苏的缓慢进行。关键在于周四公布的工业生产数据。经过数月波动的工厂产出，如果意外取得积极表现，将验证我们已过谷底的观念，使降息时间表微小推后，并为欧元提供额外支持。欧央行发言人（拉加德、施纳贝尔、埃尔德森、莱恩）可能会坚守剧本：限制性立场正在发挥作用；宽松是有条件的、依赖数据的，并非预设路线。市场已经为渐进的2026年终端利率在RBA和英格兰银行范围内定价，但在欧洲，降息路径比美国要平缓一些，只要日本短期收益保持稳定，就能让欧元/日元受到支撑。
全球风险和美国溢出效应
尽管欧元/日元不那么依赖美元，但该交叉盘仍会对全球风险气候作出反应。美国政府停摆问题的解决进展改善了风险偏好，减轻了日元的压力。美国通胀和就业预期将在本周晚些时候，以及国债供应（10年和30年拍卖）将影响收益率和股票。平静且略微偏向风险的市场帮助欧元/日元进一步上涨；而不利冲击（拍卖需求疲软、鹰派美联储言论、股票重新下跌）则会加大对日元的需求，限制该交叉盘在180附近的上行空间。
如何验证看涨案例？
欧元区工业生产超出预期，欧央行发言人传达耐心而非鸽派；股票保持买入，信用利差受控。日本PPI保持温和，日本银行评论重申渐进性而非急迫性。价格行为在177.60之上保持，且在179.70上方的每日收盘将把该水平转化为支撑。
如何挑战看涨案例？
日本PPI热度以及薪资好消息推高JGB收益，重新唤起短期内的日本银行加息预期。欧元区生产的下行意外与谨慎的欧央行基调同时引发增长担忧。全球风险厌恶的转变——例如，美国科技股动荡，国债拍卖不佳，或负面的地缘政治意外——重燃对日元的避险需求。
交易要点
战略倾向：在日常趋势结构保持完整的情况下，逢低买入。风险调整后的入场区间位于178.20–178.50的回调，日收盘低于177.60则使得该策略失效。首个上行目标为179.70和180.10，随后在180.70-180.80的部分获利区间与161.8%扩展相交，且遇到上升带阻力。战术信号：观察179.20/30之上日内的接受度。如果市场在该区间上方建立价值并且参与度上升，则最轻松的阻力路径将打开，使得180+在当前消息周期内成为可能。风险管理：考虑到来自欧央行评论和日本PPI的事件风险，保持适度的头寸规模，一旦179.70成交，将止损线设在178.20下方。每日收盘在176.50以下将中和趋势，并建议持仓观望。
结论
欧元/日元的宏观与技术背景依然一致，支持上涨趋势的逐渐延续。该交叉盘已经清晰回到上升日线通道的上三分之一，动能在未超范围的情况下重新进入，下一个阻力簇紧密叠加于179.70和180.75之间。只要市场在日收盘捍卫177.60，回调仍然具有建设性。相反——剧烈反转需要明显的风险厌恶冲击或日本银行的鹰派意外。除非发生这些情况，最轻松的阻力路径仍然倾向于逐步走高，朝180-181移动，因为本周的欧洲数据和欧央行言论证实了稳定而非滑落的局面。
